Jak Tesla vydělala 300 miliard korun za 13 dnů?Svět Elona Muska

Za posledních pár týdnů stoupla hodnota jedné akcie z 6000 na skoro 8000 Kč, což tržní hodnotu společnosti navýšilo o skoro 300 miliard Kč. Zakladatel společnosti, Elon Musk, mezitím díky 33,7 miliónům akcií bez jakékoliv práce vydělal více než 66 miliard Kč. Gratulujeme, Elone, jsi zase bohatší. Pokud už tento kanál nějakou dobu sledujete, víte, že se nezabývám tím, jak vydělat peníze a být úspěšný. Tenhle kanál je o analýze technologií.

Zaměříme se tak na to, jak události uplynulých týdnů dávají smysl z technologického pohledu. Tento rok byl pro Teslu poměrně náročný. Nejdříve Martin Tripp obvinil Elona Muska, že klame trh nekvalitním produktem. Pak přišlo prohlášení Elona, že z Tesly udělá soukromou firmu, které nakonec pro Teslu a Elona skončilo pokutou od Komise pro cenné papíry přesahující 900 miliónů Kč. Pro společnost i samotného Elona to samozřejmě bylo velmi těžké.

I tak jsem nadále podporoval elektrifikaci a udržitelnou budoucnost, ale když fakta nehrála ve prospěch Tesly a Elona, začal jsem taky pochybovat. Dnes se chci zaměřit na to, jak společnost, která ještě před dvěma týdny měla hodnotu přesahující bilion Kč, zvýšila svou tržní hodnotu o 33 % jen o půl měsíce později. Proto musíme začít u výsledků společnosti za třetí čtvrtletí 2018. Tady najdeme hlavní důvod zvýšení ceny akcií. A teď nějaký kontext. Nejdůležitější věc, kterou investoři v tuto chvíli řeší, jsou výsledky Modelu 3.

Je to první čtvrtletí, ve kterém se Tesla vyrábí ve velkém objemu. Přibližně 4 300 aut za týden. Jedná se tak o test, zda v budoucnu Tesla dokáže vydělat peníze. Podle čtvrtletních výsledků v této výzvě Tesla obstála a vytvořila čistý příjem přes 6,85 miliardy Kč z tržeb přesahujících 155 miliard Kč. Průmyslovým analytikům z toho šla hlava kolem, protože takové výsledky nejsou za běžných podmínek vůbec možné. Analytikové vědí, kolik aut týdně Tesla vytvoří, protože sledují registrační systém USA pro VIN čísla vozidel.

Pokud se k tomu přidá matematické modelování, mohou analytikové poměrně přesně předvídat skutečné tempo výroby. Díky tomu je možné odhadnout i tržby za třetí čtvrtletí, že? Ano, takový odhad jsme měli k dispozici. Ale je hodně nepřesný, protože Tesla podle něj měla být ve ztrátě. Kde se stala chyba? Ukázalo se, že hrubá marže Tesly je mnohem vyšší než obvyklý průměr, což vedlo k vyšším ziskům Tesly na jedno auto: 20 % v porovnání s obvyklou marží ve výši 5 nebo 10 %.

Předpokládaná čtvrtletní ztráta se tak nekonala a čistý příjem Tesly přesáhl 7,1 miliardy Kč. A to je oficiální důvod raketového nárůstu ceny akcí Tesly v uplynulém týdnu. Skvělý výkon, který naprosto předčil očekávání. Nicméně takové vysvětlení není dostatečné. Nevysvětluje totiž, proč se každý "expert" na planetě mýlil.

Jasné je jen to, že se jedná o finanční experty. Ale už ne technické. Umí skvěle vytvářet analýzy z finančních výkazů společnosti a pracovat s investičními očekáváními. Ale už jim nejde porozumění technologiím, které daná firma představuje. A to je podle mě celý problém. Tradiční analytikové Teslu často posuzují jako další automobilku a aplikují na cenu jejích akcií násobky. Lidé však Teslu kupují pro její příběh a potenciál.

Tesla je spíš technologickou společností než automobilkou. Technologické společnosti sází na budoucnost. Cílem finanční analýzy je podat jasné vodítko, odhadnout cenu společnosti. A to je v tomto případě problém. U technologických společností se díváte na potenciál, zakladatele, tým, ale především na technologii. Díky tomu má Uber hodnotu 1,6 bilionu Kč, aniž by společnost vůbec vydělávala. Lidé totiž nekupují současnost, ale budoucnost.

Tak proč akcie Tesly v minulém týdnu vzrostly o 33 % a vydělaly 300 miliard Kč? Dovolím si prohlásit, že Tesla už tuto hodnotu měla. Zkuste se nad tím zamyslet. Mohla automobilka změnit svůj provoz za jediný týden? Ne, nemohla. Z technického hlediska je vše při starém. Ale pokud jde o vnímání, je vše jinak. Už jsem o tom mluvil, ale zopakuju to. Když se podíváme na trend v automobilovém průmyslu v Číně, Japonsku, Indii, Rusku a Evropské unii, elektrifikace je nevyhnutelná.

A Tesla je jedna z mála společností na světě, která má spoustu důvodů elektrifikaci urychlit. Pro tradiční výrobce aut je výroba elektromobilů v podstatě přesunem peněz z levé kapsy do pravé. Mají příliš mnoho závazků a mnozí postrádají vůli takovou změnu provést, přestože vědí, že se jedná o správnou věc.

Proto se Číňané tak moc snaží vyrábět elektromobily. Vědí, že se nacházejí na spodní části dodavatelského řetězce, ale jsou rozhodnutí, že z této příležitosti vytěží maximum a v budoucnu porazí americké, japonské a německé společnosti. Uvidíme. Za 20 let možná budou automobilovému průmyslu kralovat čínské značky jako Geely a BYD, Dyson z Británie, Tesla, a možná dokonce i Apple z USA. Je to zajímavý pohled na věc, který je nyní jednou z možností.

Díky za zhlédnutí a moc děkuji přispěvatelům z Patreonu. Několik z vás se nedávno přidalo k mému kanálu. Marcusi Ungrande, vítej na kanálu Curious Elephant. A pokud jste došli až sem, nezapomeňte se přihlásit k odběru kanálu a mého Twitteru a Instagramu. Než odejdete, chtěl bych ještě něco zmínit. Tesla nyní dává zdarma aktualizační balíček pro vylepšení vozu v hodnotě 115 000 Kč. Mnoho vlastníků Tesly to popudilo a není se čemu divit, protože to znamená, že zaplatili 115 000 Kč za nic.

Fred Lambert z electrek.co správně uvedl, že tento poplatek možná hrál velkou roli ve zvýšení marže Tesly na 20 %. Takže budeme muset být trpěliví a počkat, abychom zjistili, jakou marži Tesla získá v následujícím čtvrtletí. Já jsem v tomhle optimista. Tak zase příště. Překlad: sethe www.videacesky.cz